Pada 27 Mei 2025, Suruhanjaya Kawal Selia Sekuriti China secara rasmi meluluskan pendaftaranaloi aluminiumniaga hadapan dan opsyen di Bursa Niaga Hadapan Shanghai, menandakan produk niaga hadapan pertama di dunia dengan aluminium kitar semula sebagai terasnya untuk memasuki pasaran derivatif China. Langkah ini bukan sahaja akan membentuk semula mekanisme penetapan harga rantaian industri aluminium, tetapi juga boleh menjadi alat kewangan utama untuk menggalakkan transformasi rendah karbon industri aluminium global.
Kesan mendalam terhadap rantaian industri aluminium
Kejayaan dalam Penyeragaman Industri Aluminium Kitar Semula
Sebagai pengeluar dan pengguna aloi aluminium tuang terbesar di dunia (dengan pengeluaran 6.2 juta tan dan penggunaan 6.73 juta tan pada 2024), industri aluminium kitar semula China telah lama menghadapi masalah kekeliruan mekanisme harga. Cheng Huawei, pengurus Pejabat Sekretariat Kumpulan Bahan Baharu Guangdong Hongjin, menegaskan bahawa pelanggan hiliran mempunyai permintaan yang kuat untuk pesanan mengunci harga, tetapi disebabkan kekurangan varieti niaga hadapan aluminium kitar semula, perusahaan hanya boleh bergantung pada niaga hadapan aluminium primer atau pesanan hadapan untuk mengunci harga, mengakibatkan risiko sisihan harga. Pelancaran niaga hadapan aloi aluminium secara langsung akan mengisi jurang ini, mencapai hubungan harga antara aluminium kitar semula dan aluminium primer, dan menggalakkan proses penyeragaman industri.
Inovasi dalam Alat Pengurusan Risiko
Penyenaraian alat niaga hadapan dan opsyen menyediakan cara baharu bagi perusahaan rantaian industri aluminium untuk melindung nilai turun naik harga. Mengambil perusahaan aluminium kitar semula sebagai contoh, bahagian aluminium sekerap dalam kos bahan mentahnya melebihi 70%, dan julat turun naik harga aluminium sekerap sentiasa lebih tinggi daripada aluminium elektrolitik. Melalui pasaran niaga hadapan, syarikat boleh mencapai:
Lindung Nilai: Mengunci kos perolehan bahan mentah dan harga jualan produk untuk mengelakkan risiko turun naik harga logam.
Pengurusan inventori: Menggunakan resit gudang niaga hadapan untuk mengurangkan tekanan inventori luar musim dan mengembangkan saluran jualan.
Inovasi pembiayaan: Menggunakan resit gudang niaga hadapan sebagai cagaran untuk mendapatkan pembiayaan kos rendah dan mengoptimumkan rantaian modal.
Pemecut transformasi karbon rendah
Pemutus aloi aluminium terutamanya menggunakan aluminium sekerap sebagai bahan mentah, dan menghasilkan 1 tan aluminium kitar semula boleh mengurangkan pelepasan karbon lebih daripada 95%, yang merupakan laluan teras transformasi rendah karbon dalam industri aluminium global. Wang Jian, Naib Presiden Persatuan Industri Logam Bukan Ferus China, menekankan bahawa alat niaga hadapan akan membimbing modal untuk berkumpul dalam industri aluminium hijau, dan mempercepatkan transformasi rendah karbon industri melalui mekanisme penghantaran "peningkatan perindustrian peruntukan sumber isyarat harga".
Pembinaan Semula Corak Pasaran Niaga Hadapan
1. Pertempuran untuk kuasa harga
Wang Rong, penolong pengarah Institut Penyelidikan Niaga Hadapan Guotai Junan, meramalkan bahawa penyenaraian niaga hadapan aloi aluminium akan mencabar penguasaan harga global Bursa Logam London (LME) dalam harga aluminium.
Sebabnya ialah:
Pengeluaran aluminium kitar semula China menyumbang 57% daripada jumlah keseluruhan dunia, dan produk niaga hadapan secara langsung mencerminkan permintaan dalam pasaran Asia.
Inovasi dalam reka bentuk produk penghantaran: Cadangan sistem penghantaran dwi "jongkong aluminium kitar semula+bar aloi aluminium" dalam tempoh sebelumnya adalah lebih selaras dengan keperluan sebenar perusahaan pemprosesan Asia.
Sokongan dividen dasar: Di bawah matlamat "karbon dwi" China, produk aluminium hijau akan menikmati insentif cukai, meningkatkan kuasa harga niaga hadapan.
2. Perubahan struktur peserta
Pasaran hadapan dijangka akan membentangkan tiga kumpulan utama yang mengambil bahagian:
Perusahaan rantaian industri: peleburan aluminium, perusahaan pemprosesan aluminium kitar semula, pengeluar alat ganti automotif, dsb., dengan kadar jangkaan melebihi 60%.
Institusi pelaburan: dana CTA, dana lindung nilai komoditi, menggunakan turun naik harga untuk menjana pulangan.
Pedagang rentas sempadan: Dengan pengantarabangsaan pasaran niaga hadapan China, syarikat di Asia Tenggara, Timur Tengah dan kawasan lain yang menggunakan aluminium kitar semula akan mengambil bahagian dalam arbitraj.
Fungsi penemuan harga yang dipertingkatkan
Pasaran spot semasa untuk pelakonaloi aluminiumtidak mempunyai harga bersatu, dengan perbezaan harga serantau selalunya mencecah 500 yuan/tan. Selepas pasaran niaga hadapan disenaraikan, ketelusan harga akan dipertingkatkan dengan ketara melalui mekanisme pembidaan dan penghantaran berpusat. Berdasarkan pengalaman penyenaraian niaga hadapan rebar, harga niaga hadapan dijangka akan menjadi penanda aras harga untuk lebih 80% daripada perdagangan aluminium kitar semula negara dalam tempoh 3 tahun.
Kepentingan strategik dan pandangan industri
Paradigma baharu berkhidmat kepada ekonomi sebenar
Seperti yang dinyatakan dalam keluaran sebelumnya, niaga hadapan aloi aluminium faundri akan mematuhi kedudukan "melayan pembangunan hijau" dan memaksa peningkatan industri dengan menetapkan piawaian kualiti yang ketat untuk produk penghantaran (seperti kandungan kekotoran dan sifat mekanikal). Ini menyuarakan keperluan jejak karbon Cukai Sempadan Karbon (CBAM) Kesatuan Eropah untuk produk aluminium yang diimport, membantu industri aluminium China meningkatkan daya saing antarabangsanya.
Membentuk Semula Landskap Pasaran Aluminium Global
Kebangkitan industri aluminium kitar semula China sedang menulis semula peta bekalan dan permintaan aluminium global. Pada tahun 2024, bahagian pengeluaran aluminium kitar semula di China kepada aluminium primer telah mencapai 22%, manakala purata global hanya 15%. Penambahbaikan instrumen niaga hadapan akan mempercepatkan proses ini, dan dijangka menjelang 2030, bahagian pengeluaran aluminium kitar semula di China akan melebihi 35%, seterusnya memerah ruang pasaran aluminium karbon tinggi di luar negara.
Pendedahan Inovasi Terbitan
Pelancaran niaga hadapan aloi aluminium telah menyediakan model untuk perdagangan niaga hadapan jenis logam kitar semula yang lain, seperti kuprum dan zink kitar semula. Logik teras adalah untuk memasukkan sumber "perlombongan bandar" ke dalam sistem penetapan harga komoditi dan menggalakkan pembangunan ekonomi pekeliling melalui inovasi kewangan.
Secara keseluruhannya, penyenaraian niaga hadapan dan opsyen aloi aluminium bukan sahaja merupakan pencapaian baharu bagi pasaran derivatif China untuk memberi perkhidmatan kepada ekonomi sebenar, tetapi juga infrastruktur kewangan utama untuk transformasi rendah karbon industri aluminium global. Dengan pembinaan rangkaian gudang penghantaran dan penambahbaikan mekanisme transaksi rentas sempadan, varieti ini dijangka menjadi pusat penetapan harga logam bukan ferus yang paling berpengaruh di zon waktu Asia, membentuk semula logik pengedaran nilai rantaian industri aluminium global.
Masa siaran: Mei-29-2025