Inventori aluminium pelabuhan Jepun mencecah paras terendah tiga tahun, penstrukturan semula perdagangan dan permainan permintaan bekalan yang dipergiatkan

Pada 12 Mac 2025, data yang dikeluarkan oleh Marubeni Corporation menunjukkan bahawa pada akhir Februari 2025, jumlah inventori aluminium di tiga pelabuhan utama Jepun telah menurun kepada 313400 tan, penurunan sebanyak 3.5% daripada bulan sebelumnya dan paras terendah baru sejak September 2022. Antaranya, Pelabuhan Yokohama sebanyak 133420 ton (40.0%). Pelabuhan mempunyai 163000 tan (52.0%), dan Pelabuhan Osaka mempunyai 17000 tan (5.4%). Data ini menggambarkan bahawa rantaian bekalan aluminium global sedang menjalani pelarasan yang mendalam, dengan risiko geopolitik dan perubahan dalam permintaan industri menjadi pemacu teras.

 
Sebab utama penurunan dalam inventori aluminium Jepun adalah lantunan semula yang tidak dijangka dalam permintaan domestik. Mendapat manfaat daripada gelombang elektrifikasi dalam kereta, Toyota, Honda dan syarikat kereta lain menyaksikan peningkatan 28% tahun ke tahun dalam perolehan komponen badan aluminium pada Februari 2025, dan bahagian pasaran Tesla Model Y di Jepun berkembang kepada 12%, seterusnya memacu permintaan. Di samping itu, “Rancangan Penghidupan Semula Industri Hijau” kerajaan Jepun memerlukan peningkatan 40% dalam penggunaanbahan aluminiumdalam industri pembinaan menjelang 2027, mempromosikan syarikat pembinaan untuk membuat stok terlebih dahulu.

Kedua, aliran perdagangan aluminium global sedang mengalami transformasi struktur. Disebabkan kemungkinan Amerika Syarikat mengenakan tarif ke atas aluminium yang diimport, peniaga Jepun mempercepatkan pengangkutan aluminium ke pasaran Asia Tenggara dan Eropah. Menurut data daripada Marubeni Corporation, eksport aluminium Jepun ke negara seperti Vietnam dan Thailand meningkat sebanyak 57% tahun ke tahun dari Januari hingga Februari 2025, manakala bahagian pasaran di Amerika Syarikat menurun daripada 18% pada 2024 kepada 9%. Strategi eksport melencong ini telah menyebabkan kehabisan inventori yang berterusan di pelabuhan Jepun.

 
Penurunan serentak dalam inventori aluminium LME (menurun kepada 142000 tan pada 11 Mac, paras terendah dalam hampir lima tahun) dan kejatuhan indeks dolar AS kepada 104.15 mata (12 Mac) juga telah menyekat kesediaan pengimport Jepun untuk menambah inventori mereka. Persatuan Aluminium Jepun menganggarkan bahawa kos import semasa telah meningkat sebanyak 12% berbanding tempoh yang sama pada 2024, manakala harga aluminium spot domestik hanya meningkat sedikit sebanyak 3%. Perbezaan harga yang semakin mengecil telah menyebabkan syarikat cenderung menggunakan inventori dan menangguhkan perolehan.

 
Dalam jangka pendek, jika inventori pelabuhan Jepun terus menurun di bawah 100000 tan, ia mungkin mencetuskan permintaan untuk menambah gudang penghantaran Asia LME, sekali gus menyokong harga aluminium antarabangsa. Walau bagaimanapun, dalam jangka sederhana hingga panjang, tiga mata risiko perlu diberi perhatian: pertama, pelarasan dasar cukai eksport bijih nikel Indonesia boleh menjejaskan kos pengeluaran aluminium elektrolitik; Kedua, perubahan mendadak dalam dasar perdagangan sebelum pilihan raya AS mungkin membawa kepada satu lagi gangguan rantaian bekalan aluminium global; Ketiga, kadar pelepasan kapasiti pengeluaran aluminium elektrolitik China (dijangka meningkat sebanyak 4 juta tan menjelang 2025) boleh mengurangkan kekurangan bekalan.