Kurangkan pegangan sebanyak 10%! Bolehkah Glencore mengeluarkan Century Aluminium dan tarif aluminium 50% di Amerika Syarikat menjadi "kata laluan pengeluaran"?

Pada 18 November, syarikat gergasi komoditi global Glencore menyelesaikan pengurangan pegangannya dalam Century Aluminium, pengeluar aluminium utama terbesar di Amerika Syarikat, daripada 43% kepada 33%. Pengurangan dalam pegangan ini bertepatan dengan tingkap keuntungan yang ketara dan kenaikan harga saham untuk peleburan aluminium tempatan selepas kenaikan tarif import aluminium AS, membolehkan Glencore mencapai berjuta-juta dolar dalam pulangan pelaburan.

Latar belakang teras perubahan ekuiti ini ialah pelarasan dasar tarif AS. Pada 4 Jun tahun ini, pentadbiran Trump di Amerika Syarikat mengumumkan bahawa ia akan menggandakan tarif import aluminium kepada 50%, dengan tujuan dasar yang jelas untuk menggalakkan pelaburan dan pengeluaran industri aluminium tempatan untuk mengurangkan pergantungan kepada aluminium yang diimport. Sebaik sahaja dasar ini dilaksanakan, ia segera mengubah corak penawaran dan permintaan ASpasaran aluminium– kos aluminium yang diimport meningkat dengan ketara disebabkan oleh tarif, dan peleburan aluminium tempatan memperoleh bahagian pasaran melalui kelebihan harga, yang secara langsung memanfaatkan Century Aluminium sebagai peneraju industri.

Sebagai pemegang saham terbesar jangka panjang Century Aluminium, Glencore mempunyai hubungan rantaian industri yang mendalam dengan syarikat itu. Maklumat awam menunjukkan bahawa Glencore bukan sahaja memegang ekuiti dalam Century Aluminium, tetapi juga memainkan dua peranan penting: di satu pihak, ia membekalkan alumina bahan mentah teras untuk Century Aluminium untuk memastikan kestabilan pengeluarannya; Sebaliknya, ia bertanggungjawab untuk menaja jamin hampir semua produk aluminium Century Aluminium di Amerika Utara dan membekalkannya kepada pelanggan domestik di Amerika Syarikat. Model kerjasama dwi "rantaian ekuiti+industri" ini membolehkan Glencore menangkap dengan tepat turun naik dalam prestasi operasi dan perubahan penilaian Century Aluminium.

Dividen tarif mempunyai kesan peningkatan yang ketara terhadap prestasi Aluminium Century. Data menunjukkan bahawa pengeluaran aluminium utama Century Aluminium mencapai 690000 tan pada tahun 2024, menduduki tempat pertama dalam kalangan syarikat pengeluaran aluminium utama di Amerika Syarikat. Menurut Monitor Data Perdagangan, volum import aluminium AS untuk 2024 ialah 3.94 juta tan, menunjukkan bahawa aluminium yang diimport masih memegang bahagian pasaran yang ketara di AS. Selepas kenaikan tarif, pengeluar aluminium yang diimport perlu memasukkan 50% daripada kos tarif dalam sebut harga mereka, menyebabkan penurunan mendadak dalam daya saing harga mereka. Premium pasaran kapasiti pengeluaran tempatan ditonjolkan, secara langsung menggalakkan pertumbuhan keuntungan dan kenaikan harga saham Century Aluminium, mewujudkan keadaan yang menggalakkan untuk pengurangan keuntungan Glencore.

Walaupun Glencore mengurangkan pegangannya sebanyak 10%, ia masih mengekalkan kedudukannya sebagai pemegang saham terbesar Century Aluminium dengan pegangan 33%, dan kerjasama rantaian industrinya dengan Century Aluminium tidak berubah. Penganalisis pasaran menegaskan bahawa pengurangan dalam pegangan ini mungkin merupakan operasi berperingkat untuk Glencore untuk mengoptimumkan peruntukan aset. Selepas menikmati faedah dividen dasar tarif, ia masih akan berkongsi dividen jangka panjang pembangunan industri aluminium domestik di Amerika Syarikat melalui kedudukan kawalannya.